踩(cǎi)上AI风口的(de)三(sān)六零，年(nián)内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被(bèi)市场(chǎng)质(zhì)疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴(bào)涨的股价(jià)和市值相比(bǐ)，公司的(de)基(jī)本面较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六(liù)零发布2022年财(cái)报，公(gōng)司(sī)实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首(shǒu)次亏损。三(sān)六零(líng)同(tóng)时发(fā)布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收(shōu)入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股吧(ba)等(děng)平台投资者(zhě)炸开了(le)锅(guō)，不少网友担心公司(sī)下周(zhōu)一股价(jià)走势(shì)，尤(yóu)其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六零截(jié)至3月31日的股东(dōng)数达(dá)到近33万，而(ér)截(jié)至去(qù)年底为(wèi)20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨(zhǎng)的(de)一季(jì)度股东户数(shù)增加(jiā)约13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六(liù)零(líng)的年报同时曝光了(le)其重要投资(zī)企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新(xīn)增9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季(jì)度(dù)继续亏(kuī)损

　　三(sān)六(liù)零这份2022年年报(bào)显示(shì)，截至(zhì)报告(gào)期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全(quán)年共(gòng)实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四(sì)大业(yè)务板块有三个出现不同程度(dù)下滑，其中(zhōng)贡献营收(shōu)半壁江山(shān)的(de)互联网(wǎng)广(guǎng)告(gào)及服务(wù)收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入为(wèi)10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上(shàng)市公司股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这(zhè)是(shì)公司2017年从纳斯达(dá)克私(sī)有化(huà)退市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现(xiàn)则更差(chà)，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均(jūn)在(zài)30亿元附(fù)近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零(líng)延续亏损，首季(jì)公司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于(yú)亏(kuī)损，公(gōng)司称(chēng)主要系营(yíng)业收入下降(jiàng)及(jí)对联营(yíng)企业投(tóu)资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价(jià)一(yī)度(dù)下(xià)跌9成、市(shì)值蒸发4000多(duō)亿(yì)的三六零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市(shì)场认为在训练AI大模型(xíng)上有天然(rán)优科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容势(shì)，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也(yě)在不同场合(hé)、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优(yōu)势，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三(sān)六(liù)零(líng)股价2月7号涨停，此后一发不可(kě)收拾，短(duǎn)短不(bù)到(dào)两个月涨(zhǎng)幅接近(jìn)两倍。如果从年(nián)初算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市(shì)值。尽管近期股(gǔ)价有所回(huí)调，公司股(gǔ)价年内(nèi)涨(zhǎng)幅仍近150％，市值(zhí)超(chāo)过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零年(nián)报和一(yī)季报(bào)出炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数(shù)投资(zī)者(zhě)表(biǎo)示大(dà)跌(diē)眼镜，开始担心下周一(yī)股价(jià)表现(xiàn)。

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　　中国(guó)基金报记(jì)者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零(líng)的(de)投资者人数大幅增加。截至(zhì)到去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连续六(liù)个季度保持基本不(bù)变，但(dàn)到了今(jīn)年一季度末股东数(shù)来到(dào)32.88万，净增约(yuē)13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度(dù)以股(gǔ)权投资(zī)机构为代表的十大股(gǔ)东(dōng)却在逢高大幅(fú)减持。十(shí)大股(gǔ)东名(míng)单显示，一季度“北(běi)京(jīng)中关村资本基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)限公司-北(běi)京中发助力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川(chuān)）股权投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅(fú)44％；天津(jīn)信心奇(qí)缘股权投(tóu)资合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述(shù)三大(dà)股东合计(jì)减持超(chāo)约8500万(wàn)股，即(jí)便按(àn)一季度均价(jià)计套现金额也(yě)在(zài)10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿投资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报(bào)，也首次把其投资企业、造(zào)车新势力之一的哪吒汽车去年财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实(shí)体为(wèi)“合纵汽车”）营(yíng)业(yè)收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公(gōng)告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营(yíng)收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏(kuī)损(sǔn)29亿元(yuán)。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大(dà)，而三年(nián)累计亏损(sǔn)已(yǐ)经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公(gōng)告(gào)，放弃对哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六零全资(zī)子(zi)公司三六零私(sī)募基金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权(quán)转让给两(liǎng)家有限(xiàn)合(hé)伙企业(yè)，对应的增(zēng)资(zī)额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放(fàng)弃(qì)上(shàng)述增资权后，三(sān)六零(líng)持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月28日(rì)，三六(liù)零(líng)又发(fā)布对外投资(zī)进(jìn)展(zhǎn)公告(gào)称，已与哪吒汽车(chē)各(gè)股东方签(qiān)署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零(líng)发布《关于对外投(tóu)资进展》公告显示，为(wèi)了(le)配合哪吒汽(qì)车股改(gǎi)，三(sān)六零的持股比例(lì)降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价值为(wèi)11.53亿元。此(cǐ)时，半年多(duō)一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值会否进一步下调(diào)不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽(qì)车的(de)亏损，三六零持有(yǒu)股权的账面值(zhí)出现(xiàn)较(jiào)大投(tóu)资损失。2022年公司的(de)投(tóu)资(zī)收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车(chē)带来的(de)投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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